بازار سرمایه: قایقی در دریای پرتلاطم نوسانات
اقتصادکوشان – مریم مشایخ
در هفتهای که گذشت (۲۲ تا ۲۶ شهریور)، بازار سرمایه ایران تجربهای پرنوسان و نفسگیر را برای سهامداران رقم زد.
شروعی محتاطانه، انتظاری سنگین:
هفته با رشدی ناچیز، تنها یک هزار و ۳۰۰ واحدی، آغاز شد. این حرکت، بیشتر شبیه “آزمایش آب” بود تا آغازی برای صعود. خروج پول حقیقی از صندوقهای بزرگ و حجم معاملات پایین، حکایت از احتیاط سرمایهگذاران داشت که ترجیح میدادند فعلاً نظارهگر باشند.
جهش امیدبخش یکشنبه با زمزمههای قاهره:
یکباره ورق برگشت! خبرهایی از احتمال توافق در قاهره، موتور محرکه بورس شد. سهام کامودیتیمحور نظیر فارس، فملی و فولاد، پیشتاز این صعود بودند و شاخص با جهشی خیرهکننده، ۴۶ هزار واحد بالا رفت. هیجان خرید به تالار شیشهای بازگشت، اما سوال قدیمی همچنان پابرجا بود: آیا این رشد موقتی است یا سرآغاز روندی پایدار؟
دوشنبه: توقف در ایستگاه احتیاط، سردرگمی بازار:
شاخص صبح دوشنبه تا ۲۰ هزار واحد صعود کرد، اما در ساعات پایانی تمام دستاوردهای خود را از دست داد و تقریباً در جای خود ثابت ماند (با رشدی تنها ۲ واحدی!). این “درجا زدن” پیامی روشن داشت: بازار هنوز برای انتخاب مسیر خود مردد است. تنها صندوقهای طلا شاهد ورود نقدینگی بودند که نشاندهنده پناه بردن سرمایه به سمت داراییهای امنتر بود.
چهارشنبه: ضربه طلایی و سقوط از ارتفاع:
اوج هیجان! اونس جهانی طلا با جهشی بیسابقه به حوالی سه هزار و ۷۰۰ دلار رسید و این اتفاق، ضربهای سنگین به بورس وارد کرد. شاخص کل با سقوطی ۴۷ هزار و ۷۲۹ واحدی، به رنگ قرمز در آمد و بار دیگر سهامداران را غافلگیر کرد. در این میان، صندوقهای طلا به آهنربای پول حقیقی تبدیل شدند.
پنجشنبه: از دست دادن تکیهگاه مهم ۲.۶ میلیون واحد:
نزول در آخرین روز هفته نیز ادامه یافت. شاخص کل ۳۸ هزار واحد دیگر سقوط کرد و کانال مهم ۲.۶ میلیون واحد را از دست داد. این اتفاق نه تنها یک کاهش عددی، بلکه شکستن یک مرز روانی برای فعالان بازار بود. خروج سنگین پول حقیقی، گواه این بود که سرمایهگذاران دیگر حاضر به ریسک در این محدوده نیستند و به سمت صندوقهای طلا هجوم بردند.
چشمانداز و راهبردهای پیش رو:
مهدی تمیزیفر، کارشناس بازار سرمایه، تاکید دارد که بدون افزایش ارزش معاملات به بالای ۱۰ همت در روز، رشد پایدار شکل نخواهد گرفت. او میگوید با وجود ارزندگی بازار P/E بین ۵.۵ تا ۵.۷، نااطمینانیهای اقتصادی و کاهش اعتماد، مانع از تبدیل این ارزندگی به رشد شده است.
تمیزیفر هشدار میدهد که شاخصهای سنتی تحلیل دیگر کارآمد نیستند و در شرایط فعلی، نقدینگی به سمت بازارهای موازی نظیر دلار و طلا (با صندوقهایی با سود جذاب تا ۳۵ درصد) سرازیر شده است. او معتقد است بورس در حال یک “اصلاح زمانی” است و نقاط حمایتی مهم ۲.۵ میلیون واحد و کف دلاری ۸۰ میلیارد دلار باید مورد توجه قرار گیرند.
این کارشناس توصیه میکند سهامداران بر سهام بزرگ و شاخصساز، شرکتهایی با سود تقسیمی پایدار و وابستگی کمتر به دولت (بهویژه در حوزه انرژی) تمرکز کنند تا بتوانند از این دریای متلاطم به سلامت عبور کنند.